●長江商報記者 魏度
盛名之下，其實難副。
昔日頭頂“商界女王”光環的羅靜開始了牢獄生涯。
今年48歲的羅靜於1996年在香港創辦承興國際集團，足泛娛樂、智能硬件、大健康三大產業。截至目前，羅靜實際控制有港股公司承興國際控股（02662.HK）、A股上市公司博信股份（600083.SH）和新加坡主板上市公司CamsingHealthcare（BAC)。
7月5日午間，A股公司博信股份公告稱，公司實控人兼董事長羅靜、董事兼財務總監姜紹陽，分別於6月20日、25日被上海市公安局楊浦分局刑事拘留，相關事項尚待公安機關進一步調查。
昨日，受此消息影響，承興國際控股股價暴跌80.39%。博信股份早盤以跌停開盤，令人不可思議的是，午後開盤時，高達7億元的鉅額資金撬板，成功上演“地天板”行情。
不過，這不可能改變博信股份目前所處的困境。
2017年9月，羅靜耗資15億元通過蘇州晟雋營銷管理有限公司（簡稱蘇州晟雋）受讓股權成為博信股份控股股東。入主博信股份後，羅靜和姜紹陽進入董事會，並推動公司向智能硬件領域轉型。羅靜甚至還為公司提供高達7億元的財務資助，以支持轉型。
然而，目前來看，博信股份進行的似乎更像是一場財務鬧劇。拖欠公司貨款的三家公司均為控股股東的關聯方，且至今仍有數億元貨款無法追回。
在市場看來，博信股份更像是聯手關聯方進行財務造假，以至於交易所發出是否存在利益安排的問詢。
攜15億溢價七成入主A股
在中國香港創業20年後，羅靜開始進入中國內地，途徑是資本運作。
1997年，紅光實業登陸上海證券交易所，但其在上市當年就深陷虧損泥潭。此後，雖經多次變換，公司仍然未能擺脫困境，一直在艱難保殼。
2017年，博信股份上市20週年，這一年，公司實現的營業收入僅為0.88億元，扣非淨利潤虧損0.01億元。
就在這一年，博信股份迎來了新主。
根據當初公告，博信股份原控股股東深圳前海烜卓投資發展中心（有限合夥）（簡稱烜卓發展）、原第三大股東朱鳳廉與蘇州晟雋簽訂股權轉讓協議。烜卓發展、朱鳳廉分別將其持有的博信股份3470萬股股份（佔總股本的15.09%）、3060萬股股份（約佔總股本的13.30%）轉讓給蘇州晟雋，合計為6530萬股，佔總股本的28.39%。轉讓價格為23元/股，交易總價約為15億元。交易完成後，蘇州晟雋成為博信股份控股股東，羅靜晉升為實際控制人。
令人驚訝的是，23元/股的轉讓價格，較協議簽署前的13.20元溢價74.24%，與大多數公司控股權轉讓的溢價率不超過40%相比，羅靜此番受讓控股權，付出的代價不菲。
當年9月26日，股權轉讓手續完成，羅靜正式成為博信股份的實際控制人。同年11月，羅靜和姜紹陽進入董事會，前者擔任公司董事長，後者任董事、財務總監。
羅靜入主後的第一件事就是對博信股份業務結構進行調整，也就是所謂的產業轉型。去年，博信股份將全資子公司貴州博信礦業剝離，隨即籌劃出售清遠市博成市政工程公司，後者由公司原董事長石志敏接收。
與此同時，博信股份增加業務範圍，計劃集中精力發展智能硬件及其衍生品業務。去年6月，公司曾公告稱，自嘗試開拓智能硬件及其衍生產品領域以來，銷售渠道持續拓展，自有產品陸續推出，品牌知名度不斷提升。因此，公司擬加大對新業務的開發與銷售力度。
為了大力支持博信股份轉型，羅靜似乎也是不遺餘力。去年初，博信股份公告稱，控股股東蘇州晟雋無償向公司提供授信額度為5億元的借款，期限為2年。去年10月，這一財務資助金額提高至7億元。
此外，蘇州晟雋的關聯方廈門市恆創瀚浩電子科技有限公司（簡稱廈門瀚浩）也向博信股份提高8880萬元的無息、無還款期限借款。
頻頻向博信股份提供財務資助，看樣子，羅靜要大幹一場了。
大做關聯生意被疑造假
財務資助、受讓股權，羅靜在博信股份身上合計投資22.89億元。博信股份脫困了嗎？
2018年年報顯示，博信股份實現營業收入15.66億元，同比暴增1685%，對應的淨利潤（歸屬於上市公司股東的淨利潤）為虧損5244.70萬元，同比大降722.97%，扣非淨利潤為虧損0.54億元，同比下降6191.22%。業績仍然是非常難看。
其實，在今年1月28日，博信股份還發布了業績預喜公告，稱預計2018年全年淨利潤為1286萬元至1448萬元，同比增長52.75%至71.99%。
導致盈轉虧的重要原因是對應收賬款計提壞賬準備，合計高達0.76億元。
長江商報記者發現，產生壞賬的主要是全資子公司博信智通，博信智通是公司新業務的主要承載者。
博信股份的主營業務構成顯示，去年，傳統的建築工程施工業務營業收入僅為925.14萬元，佔比為0.59%，新業務智能硬件業務貢獻的營業收入為15.56億元，佔比高達99.36%。
博信智通對外銷售的主要對象是吉盛源、天順久恆、航思科技等。如從去年3月開始至年底，10個月內，博信智通向吉盛源銷售的金額為4.08億元，但截至去年底，仍然有1.19億元貨款未能收回。
同樣，博信智通向天順久恆、航思科技銷售也存在鉅額應收賬款現象，並因此產生不菲的壞賬。
有意思的是，今年4月30日，博信股份發佈資產減值公告時，對吉盛源的應收賬款為5891.68萬元。看上去似乎是吉盛源後來支付了6000萬元貨款，實則不然。
經會計師審計，6000萬元還款來自於向廈門瀚浩的借款。
根據公司隨後披露，博信股份控股股東蘇州晟雋是廣東中誠實業控股有限公司（簡稱中誠實業）全資子公司，羅靜擔任中誠實業董事長、總經理。中誠實業是廈門瀚浩關聯公司，前者能對後者的經營活動產生重大影響。
審計機構認為，上述6000萬元不具備應收賬款還款的經濟實質，應視為關聯方借款。
在天順久恆、航思科技兩家公司身上也存在類似情形。
如此一來，博信智通大做特做生意的對象吉盛源、天順久恆、航思科技，支付貨款來源於廈門瀚浩，後者又為蘇州晟雋的關聯方。
如此關聯生意引發市場對其財務造假的質疑。今年5月12日，交易所對博信股份下發問詢函，質問上述交易是否存在潛在關聯關係、是否存在商業實質、是否存在利益安排。截至目前，50多天過去了，博信股份仍然未回覆問詢。
羅靜已浮虧逾6億
博信股份的應收賬款事件仍然未了。
公告顯示，今年5月，博信智通分別將航思科技、天順久恆告上法庭，要求其返還貨款本金2020萬元、775.744萬元，並支付逾期付款期間的資金佔用利息損失及承擔案件的全部訴訟費用。
今年6月14日，博信智通又將吉盛源告上法庭，要求其支付貨款本金1.19億元，並承擔違約金及案件訴訟費。
在市場看來，博信股份採取法律途徑追討貨款或許只是做做樣子，因為，深陷囹圄的羅靜似乎資金捉襟見肘。
今年6月29日，蘇州晟雋將其所持博信股份的股權那全部質押給杭州金投承興投資管理合夥企業（有限合夥），目的是為滿足蘇州晟雋的控股股東中誠實業業務發展需要及補充經營流動資金。
而在7月5日，博信股份公告，蘇州晟雋所持公司股權已被江蘇蘇州市中級人民法院、上海市公安局楊浦分局輪候凍結，凍結期限為兩年。
現在來看，羅靜入主博信股份已經浮虧嚴重。2017年7月3日，為了收購博信股份股權，羅靜專門設立了蘇州晟雋，註冊資本2億元。
根據長江商報記者初步統計，不考慮7.89億元財務資助博信股份，單單就15億元入主而言，23元/股受讓股權，以昨日收盤價13.51元（不考慮神奇地天板因素）計算，羅靜已經浮虧6.27億元。
在一券商人士看來，博信股份昨日走出的地天板頗為奇怪，不排除未來股價大幅下跌的可能。畢竟，博信股份仍然未脫困。
顯然，100%的股權質押率，一旦未來博信股份股價大幅調整，羅靜將面臨較大的壓力。
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