'揭祕！3大原因告訴你，為什麼BCH價格依舊低於歷史最高價91%'

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文章來源：LongHash

比特幣現金（BCH）最早於 2017 年 8 月 1 日作為一種競爭幣被推出。其基本思路是採用比特幣協議，同時增加區塊上限，這將允許加密貨幣網絡以更低的成本處理更多交易。此外，BCH 不會採用 SegWit 隔離見證升級，這個升級幾乎在同一時期通過軟分叉的形式被添加到比特幣網絡上。

雖然 BCH 上線初期沒有引起太多關注，但在明確表示不會為所謂的“紐約共識”簽署方所動，堅持通過硬分叉擴大比特幣區塊上限後名聲大噪。

2017 年 11 月 8 日，由於涉及紐約共識的6位首席執行官正式放棄 SegWit 2x 硬分叉，BCH 價格從 0.08333 BTC 飆升至歷史最高點 0.24613 BTC。BCH 幣價的飆升也帶來了更多的媒體曝光率，尤其是 CNBC 方面的關注。

然而，BCH 的價格可能永遠不會超過 2017 年 11 月創造的歷史新高了。事實上，自那以後，目前 BCH 對BTC 的價格已經下跌了 87.5％。按美元計算，BCH 目前的價格已經比 2017 年 12 月創下的歷史新高縮水了 91％。

雖然過去幾年中不時出現 “BCH 大反轉” 的傳言，但事實卻是衡量 BCH 網絡成功的各種指標只是隨著時間的推移而變得更糟，特別是與 BTC 相比的時候。

讓我們仔細看看 BCH 迄今未能取得多少實際成功的三個主要原因。

1. 比特幣的主要作用是價值儲藏

也許導致 BCH 失敗的最明顯原因是，絕大多數使用 BTC 和其他加密資產的人更關注加密貨幣作為價值儲藏手段而不是作為支付工具的用例。

據區塊鏈分析公司 Chainalysis 稱，90％ 的比特幣網絡活動與交易所有關。而這個數字僅僅只包括了交易筆數。如果用交易量來衡量，比特幣網絡活動中涉及交易所的佔比應該會更高，這正是因為涉及交易所的交易往往是網絡上價值更高的交易。

此外，在查看最近的 BTC 費用市場與交易所的活動之比時，很明顯當交易所的活動增加時手續費也會隨之上升。

數據說明了一個簡單的事實，那就是沒有多少人會用 BTC 和其他加密貨幣進行支付。這可能是由於使用當前存在的加密貨幣進行支付時會有的各種問題，例如稅收問題、價格波動和糟糕的用戶界面。

此外，使用 BTC 作為價值儲藏手段的需求正在堵塞可能用於支付的區塊空間。 由於費用的增加，這種要求獲得 BTC 作為價值儲藏的需求實際上削弱了 BTC 作為支付手段的功能性。

或許未來更多的人最終會想要使用BTC進行支付，但這在數字資產的波動性大規模降低之前都不太可能發生。Xapo首席執行官兼PayPal董事會成員Wences Casares概述了BTC幾年前如何成為一種貨幣，而且在他看來，在它成為一種有用的交換媒介之前，它必須成為一個值得信賴的價值儲藏手段。

當然，開發 BTC 作為交換媒介的用例並沒有什麼不妥，因為 BTC 作為一種價值儲藏手段仍舊在發展，現在越來越多的創業公司正在使用閃電網絡（稍後會詳細介紹）。

只要絕大多數 BTC 用戶的主要興趣是獲取一種新的資產類別，似乎交易費用就不會是他們關注的重點。換句話說，BCH 存在的全部原因（更大的區塊上限能夠降低費用）似乎並不符合市場的需求。

正如 Blockstream 的 Andrew Poelstra 在過去所解釋的那樣，目前還屬於比特幣發展的早期階段，當人們關注的中心幾乎全部落在這項技術的價值儲藏功能上的時候，BTC 真正需要做的只有一件事，就是不要崩潰。

顯然，如果 BTC 現在就可以實現更低的手續費，那很棒，但由於圍繞當前共識規則的網絡效應以及網絡為了保持去中心化而導致的擴展性方面的限制，這並非是可以輕易實現的。而BTC的網絡效應也讓BCH很難在可信賴的價值儲藏手段中爭得一席之地。

2. 圍繞比特幣的網絡效應

BTC 具有先發優勢，而且現實證明這種優勢是很難被逾越的。BCH 的創新之處在於它從一開始就背靠 BTC 的網絡效應，但這種策略可能只是在短期內誇大了 BCH 的市值，但並沒有引起投資者的長期興趣。

BTC 的網絡效應也讓人難以通過硬分叉改變這個網絡。這可能就是為什麼 SegWit 被採用而 SegWit2x 硬分叉被放棄的原因。

2x 硬分叉的未來市場表明社區將出現分裂，而網絡中的大部分人將會選擇保持現狀，這也是礦工選擇放棄這個計劃的原因。這些礦工不想在很長一段時間內虧本經營。換句話說，那些把 BTC 作為價值儲藏手段使用的人就是那些制定規則的人。礦工和主要使用 BTC 作為交換媒介的人在這個問題上都沒有多少發言權，因為礦工獲得的激勵讓他們會選擇挖掘將會帶來最大利潤的區塊。

就哈希值和流動性等重要指標而言，BCH 遠不及 BTC。根據 Messari 的 OnChainFX，BTC 的 24 小時交易量“Real 10”和調整後的交易量的結合指標為 4,508,547,091 美元，而 BCH 的相同指標為 187,185,219 美元。

此外，這一數據並未考慮到 BTC 交易費中位數為 0.70 美元，而 BCH 費用中位數遠低於 0.01 美元。換句話說，BTC 用戶非常願意為使用該特定加密貨幣網絡支付額外費用。

根據 fork.lol，就哈希值而言，BCH的 算力大約是 BTC 的 2.7％。正如萊特幣（LTC）創始人 Charlie Lee 過去所解釋的那樣，如果一種加密貨幣僅佔特定散列算法總哈希值的幾個百分點（在本例中為 SHA-256），則比特幣共識協議（Nakamoto Consensus）的安全保障會被中斷。

與 BCH 弱勢的哈希值相關的最令人震驚的指標可能是今年早些時候，僅 BTC 礦工收取的手續費超過了 BCH 礦工的整個區塊獎勵。明年，BCH 的這些問題可能會變得更加糟糕，到時候 BCH 網絡會在 BTC 之前完成區塊獎勵減半。

與主要提供低手續費交易的主要競爭幣（BCH和LTC）相比，BTC 網絡每天處理的交易量仍然多了 7 倍以上，而暗網市場的用戶也仍然更喜歡 BTC 而不是其他專注於隱私的替代幣種（儘管像 Wasabi Wallet 和 Samourai 這樣的軟件錢包對這個領域也有所幫助）。

對 BTC 的偏好可以被歸結到流動性、哈希值、品牌認知度和普遍接受度等因素—所有這些都是 BTC 整體網絡效應的一部分。

無論是新的競爭幣還是 BTC 硬分叉的嘗試，都很難越過圍繞現狀產生的網絡效應。

由於這些因素，對那些希望看到 BTC 或其他加密貨幣發展成為交換媒介的人來說，更好的做法或許是在 BTC 網絡上進行開發，而不是單槍匹馬地從零開始構建一個全新的網絡。

3. 來自其他競爭幣和比特幣第二層協議的競爭

BCH 苦苦掙扎的第三個原因是競爭幣所帶來的高水平的競爭。

作為另一個專注於低廉的交易費用的加密貨幣，LTC 的出現比 BCH 早了六年，它和 BTC 代碼庫的差距並沒有那麼大，因此它能夠輕鬆地把比特幣核心的所有變化整合到萊特幣核心裡。舉個例子，LTC 甚至在 BTC 之前採用了 SegWit，而且這個競爭幣也已經被集成到閃電網絡中。

雖然以太坊最初的賣點是允許開發者建立智能合約的“世界計算機”，但該平臺最近已經把重心轉移到了去中心化金融（DeFi）。更多的 ETH 支持者現在把這個競爭幣當作一種貨幣而不是數字石油。ETH 的流動性和功能性都比 BCH 更強大，因此對那些對低廉的交易費用感興趣的人來說，沒有理由會選擇 BCH 而不是 ETH。

此外，BTC 在低手續費的交易方面當然也有自己的產品。

閃電網絡允許用戶在低信任度的環境下進行即時、低成本的支付，並且已經被 Bitrefin 和 Fold 等關鍵比特幣公司採用，這樣一來在亞馬遜和星巴克等知名零售商店使用 BTC 就更容易了。

儘管去信任側鏈的願景還沒有實現，但像Liquid和RSK這樣的聯邦式側鏈為願意選擇使用 BTC 作為其原生代幣的許可區塊鏈的人提供了額外的替代方案。

通過 Paul Sztorc 的驅動鏈（drivechain）提案，不久的將來 BTC 用戶可以看到更多去中心化的側鏈。值得注意的是，RSK 計劃從聯邦機制慢慢遷移到將聯邦體與驅動鏈模型相結合的網絡。

此外，通過 Schnorr 簽名和 Taproot 等提議，在如何更有效、同時更注重隱私地使用比特幣網絡上的區塊空間方面也取得了很大的進展。

很多問題都與硬分叉 BTC 有關，而且一個全新的幣種也缺乏足夠的流動性。因此，實現 BCH 降低手續費這一初衷的最佳選擇，可能就是在 BTC 這個現有的流動性最好且使用率最高的加密貨幣網絡上搭建額外的協議。