華為公司為什麼不上市？

任正非是華為第一大股東，佔1.4%，其餘的98.6%為員工持有。截至 2014 年底，在華為15萬員工中，有8萬多名員工持有公司股份（沒有任何外部資本股東） 。

這恐怕是全球未上市企業中股權最為分散、員工持股人數最多、股權結構最單一的，絕無僅有的一家公司，亦是人類商業史上從未有過的景象。

至於華為為何不上市這可能和任正非個人有關。華為創始人任正非在接受媒體採訪時曾明確表示，華為肯定不會上市，“資本市場都是貪婪的，從某種程度上來說，不上市成就了華為的成功。”

任正非表示：“我們都聽過傳統經濟學中的大量理論，這些理論都宣稱股東具備長遠視野，他們不會追求短期利益，並且會在未來做出十分合理、有據可循的投資。”

但事實上，任正非說，“（公眾）股東總是很貪婪，他們希望儘可能快地榨乾一家公司的每一滴利潤，而擁有這家公司的人則不會那麼貪婪。我們之所以能超越同業競爭對手，原因之一就是沒有上市。”

而且，任正非表示，華為沒有必要通過上市的方式來提供更大的透明度。華為會向其員工授予公司股權，此舉被任正非稱作是一種“長期視角”。任正非也解釋了華為內部的股權結構，稱自己只持有1.4%股份，其餘都是由公司員工持股。

任正非認為，這種股權結構是華為能夠趕超業界同行的原因之一， “華為的員工也是公司的所有者，因此他們往往會著眼長遠，不會急於套現。公司的擁有者並不貪婪，因此華為也能留在所享受的位置。但是，我不可能永遠活著， 也許有一天華為人也會變得貪婪。”

其實許多公司上市的一大理由就是為了一個字：錢。其次是為了提升品牌知名度和影響力。但這兩個上市理由對於華為來說，都不存在。

首先華為不缺錢，2016年，華為收入達到了5200億人民幣，超過BAT的總和！其次，華為品牌不僅是國內一哥，國際影響力也超過阿里巴巴和騰訊。

也許在任正非眼中，華為不上市的原因也是不願意參加資本圈錢遊戲，不願意成為賺錢機器，因為任正非清楚地知道，華為目前真正需要的，不是技術，也不是資本，唯有客戶才是華為持續走向成功的根本。

雖然外界還有各種猜測，不管原因怎樣，華為不上市最起碼在金融市場上，是一股清流。

中國通信業四小龍“巨大中華”中，中興通訊和大唐電信早已在國內上市，巨龍則在四處借殼，只有“龍頭大哥”華為一直遠離資本市場。1999年，華為銷售額首次突破百億元，達120億元；2000年飆升到220億元……以後連年攀升，到2015年，已經接近4000億元。如此好的業績，又承受著巨大的資金壓力，那麼華為為什麼不上市呢？

1998年以前，誰在任正非面前提上市的事情，他就跟誰急，他認為股票純粹是“不務正業”。任正非曾向人民大學金融證券研究所所長吳曉求教授表示：我的公司永遠不會和股票打交道，永遠也不會和證券打交道。據說，中國證監會某負責人曾多次與任正非商議，邀請華為在國內上市，但都被婉言謝絕。

在企業中廣泛流傳著這樣的說法：一直靠自身積累滾動發展的華為從來不考慮上市，因為其自有資金很充裕，根本不需要通過上市去募集資本。華為也時不時有同樣的表示。

第二種說法：華為高層對存在嚴重不規範行為和大量泡沫的中國股市不屑一顧，忽略了上市對品牌塑造、公司治理機制的改善作用。如果在國內上市，可以將員工的股份收集起來成立一個公司，以法人股的身份進入上市公司，但不可以流通。

一名華為高層在接受筆者的採訪時稱，華為當初沒有上市的另一個重要的原因是國內股票市場缺乏激勵內部員工的功能。他認為，在當時國家的金融政策條件下，企業上市與否，與公司內部的激勵政策沒有太大關係。在國外，上市公司發行的流通股30%可以留給內部員工，員工股可以上市流通，員工就可以隨著企業的發展而獲利。但是，國內主板市場並無此功能。加之二板遲遲未開，華為就逐漸放棄了國內上市，轉而考慮國外上市。

第三種說法：處於通信業鼎盛時期的華為，致力於在國內市場上與海外跨國公司形成競爭態勢，以求得在國內市場上佔據有利地勢，華為一步步編織了一張與各地用戶從高層到執行層密不可分的關係網絡。這張網為華為帶來了大量銷售收入，但是也讓華為有太多需要保守的祕密。如果上市，首先要改變的就是遠離公眾、迴避媒體的態度，就會使那些祕密公開，這顯然是華為不願看到的。

最後一個說法是：華為特殊的股權結構非常複雜，國際級券商看了都大喊“看不懂”。多年來，華為為了上市多次嘗試清理股權，但是，無論內部員工持股，還是郵電職工的股份，都已經變成經營模式和資金渠道的重要組成部分，積重難返，強行手術，不免傷筋動骨。

但華為公司的幹部則不這樣認為，一名華為中層領導稱，華為的分配製度和財務制度都是參照國際知名公司，嚴格按照國際慣例做的，怎麼會存在“看不懂”？他指出，2003年，華為的財務報表是由國際上五大會計事務所之一的畢馬威嚴格審計的，如果有什麼問題，怎麼可能通過？

2014年6月16日，華為創始人、CEO任正非首次面對國內媒體接受採訪。對於外界關注的資本問題，任正非一再強調，華為不片面追求企業規模，華為的發展不缺資金，因此不會進入資本市場，絕對不上市。“如果大量資本進入華為，就會多元化，就會摧毀華為20多年來還沒有全理順的管理”。

任正非還說：“華為上市會造富一大批公司員工，這可能會讓我們越來越怠惰，失去奮鬥者的本質色彩”。

任正非曾經說過，華為上市的那一天，就是他退休的那一天。全員持股過於分散，華為上市必將導致控制權喪失。員工股份大幅度增值，會導致凝聚力渙散，毀掉團隊競爭力。過去，華為老員工離職，股份按1∶1兌現現金，曾遭致訴訟。華為的股權結構、股東組成、股本金擴張、股份析出，存在很大的隱患。這就是為什麼華為能夠成為世界500強，卻不敢輕易上市的根本原因。