先糾正一個錯誤，9月市場期待的是美聯儲降息，而不是加息。目前來看，來自市場和白宮的雙重壓力非常可能導致美聯儲在9月降息，並且開啟降息週期。降息週期的提前開啟，可能導致未來風險增加，並導致美聯儲繼續開啟更加激進的貨幣刺激計劃。

一、為何市場期待降息？

根據pmi的數據觀察，可以看到本輪經濟增長從2017年開始，增長的動力就在逐漸下滑了，但是直到現在，美國經濟增長的慣性還在持續，經濟數據也依然保持良好。雖然我們從國債收益率倒掛和pmi的持續下降上，可以看到未來經濟衰退的徵兆，但是這樣的徵兆預示的只是遠期的衰退，至少目前的風險還不大。

先糾正一個錯誤，9月市場期待的是美聯儲降息，而不是加息。目前來看，來自市場和白宮的雙重壓力非常可能導致美聯儲在9月降息，並且開啟降息週期。降息週期的提前開啟，可能導致未來風險增加，並導致美聯儲繼續開啟更加激進的貨幣刺激計劃。

一、為何市場期待降息？

根據pmi的數據觀察，可以看到本輪經濟增長從2017年開始，增長的動力就在逐漸下滑了，但是直到現在，美國經濟增長的慣性還在持續，經濟數據也依然保持良好。雖然我們從國債收益率倒掛和pmi的持續下降上，可以看到未來經濟衰退的徵兆，但是這樣的徵兆預示的只是遠期的衰退，至少目前的風險還不大。

那麼，市場為什麼如此期盼美聯儲降息呢？

第一，資本市場的期待

我在之前的文章中，描述過現在美國經濟的錯位，即股市和金融市場的問題要大於實體經濟，現在股市面臨的問題更為嚴重，可能的風險爆發也更早。

美股市場的主要問題，是與實體經濟的走勢相背離。雖然美國實體經濟增速在2017年開始了減緩，然而美股卻在稅改計劃的刺激下，繼續強勢上漲，這裡主要來自於美企回購自己股票的推動。2019年初，回購對於美股eps的貢獻，超過了50%。

先糾正一個錯誤，9月市場期待的是美聯儲降息，而不是加息。目前來看，來自市場和白宮的雙重壓力非常可能導致美聯儲在9月降息，並且開啟降息週期。降息週期的提前開啟，可能導致未來風險增加，並導致美聯儲繼續開啟更加激進的貨幣刺激計劃。

一、為何市場期待降息？

根據pmi的數據觀察，可以看到本輪經濟增長從2017年開始，增長的動力就在逐漸下滑了，但是直到現在，美國經濟增長的慣性還在持續，經濟數據也依然保持良好。雖然我們從國債收益率倒掛和pmi的持續下降上，可以看到未來經濟衰退的徵兆，但是這樣的徵兆預示的只是遠期的衰退，至少目前的風險還不大。

那麼，市場為什麼如此期盼美聯儲降息呢？

第一，資本市場的期待

我在之前的文章中，描述過現在美國經濟的錯位，即股市和金融市場的問題要大於實體經濟，現在股市面臨的問題更為嚴重，可能的風險爆發也更早。

美股市場的主要問題，是與實體經濟的走勢相背離。雖然美國實體經濟增速在2017年開始了減緩，然而美股卻在稅改計劃的刺激下，繼續強勢上漲，這裡主要來自於美企回購自己股票的推動。2019年初，回購對於美股eps的貢獻，超過了50%。但是這樣的上漲帶來了兩個問題：

首先，美股走勢與實體背離後，造成下方的下跌空間非常大；

其次，美股吸引了大量投資進入，然而當上漲速度不及盈利預期，這些資金將迅速撤離，導致美股下跌。

那麼，解決這樣的問題，唯一的快速藥方就是美聯儲降息，一方面降息帶來的利率降低能減輕美企融資借貸壓力，從而繼續維持回購；另一方面降息的預期能夠維持住美股中的投機資金不立刻撤出，保證現有市值。

這就是為什麼美股期待降息的原因。

先糾正一個錯誤，9月市場期待的是美聯儲降息，而不是加息。目前來看，來自市場和白宮的雙重壓力非常可能導致美聯儲在9月降息，並且開啟降息週期。降息週期的提前開啟，可能導致未來風險增加，並導致美聯儲繼續開啟更加激進的貨幣刺激計劃。

一、為何市場期待降息？

根據pmi的數據觀察，可以看到本輪經濟增長從2017年開始，增長的動力就在逐漸下滑了，但是直到現在，美國經濟增長的慣性還在持續，經濟數據也依然保持良好。雖然我們從國債收益率倒掛和pmi的持續下降上，可以看到未來經濟衰退的徵兆，但是這樣的徵兆預示的只是遠期的衰退，至少目前的風險還不大。

那麼，市場為什麼如此期盼美聯儲降息呢？

第一，資本市場的期待

我在之前的文章中，描述過現在美國經濟的錯位，即股市和金融市場的問題要大於實體經濟，現在股市面臨的問題更為嚴重，可能的風險爆發也更早。

美股市場的主要問題，是與實體經濟的走勢相背離。雖然美國實體經濟增速在2017年開始了減緩，然而美股卻在稅改計劃的刺激下，繼續強勢上漲，這裡主要來自於美企回購自己股票的推動。2019年初，回購對於美股eps的貢獻，超過了50%。但是這樣的上漲帶來了兩個問題：

首先，美股走勢與實體背離後，造成下方的下跌空間非常大；

其次，美股吸引了大量投資進入，然而當上漲速度不及盈利預期，這些資金將迅速撤離，導致美股下跌。

那麼，解決這樣的問題，唯一的快速藥方就是美聯儲降息，一方面降息帶來的利率降低能減輕美企融資借貸壓力，從而繼續維持回購；另一方面降息的預期能夠維持住美股中的投機資金不立刻撤出，保證現有市值。

這就是為什麼美股期待降息的原因。第二，白宮的壓力

特朗普一直將美國經濟的強勁增長和美股的連續擴張作為自己上任後的首要政績，這也是為何特朗普持續對美聯儲施壓要求降息的原因。如果美聯儲降息，當然可能刺激資產價格升高，一方面在短期內讓經濟增長和美股擴張持續，但是另一方面也會推升風險泡沫，帶來遠期的風險隱患。

但是對於特朗普來說，顯然競選壓力會讓其把未來的風險先放在一邊，優先考慮眼前的持續增長。也因此，特朗普對於美聯儲的壓力，還將越來越大。

另一個方面，特朗普帶來的貿易強硬，也是造成經濟下行壓力的主要原因之一，但是這也是特朗普不願意承認的，而甩鍋給美聯儲，顯然是一個好主意，因為如果美聯儲不降息，這樣的責任會由美聯儲承擔，但美聯儲降息，貿易問題帶來的經濟壓力又會被寬鬆週期所掩蓋。

先糾正一個錯誤，9月市場期待的是美聯儲降息，而不是加息。目前來看，來自市場和白宮的雙重壓力非常可能導致美聯儲在9月降息，並且開啟降息週期。降息週期的提前開啟，可能導致未來風險增加，並導致美聯儲繼續開啟更加激進的貨幣刺激計劃。

一、為何市場期待降息？

根據pmi的數據觀察，可以看到本輪經濟增長從2017年開始，增長的動力就在逐漸下滑了，但是直到現在，美國經濟增長的慣性還在持續，經濟數據也依然保持良好。雖然我們從國債收益率倒掛和pmi的持續下降上，可以看到未來經濟衰退的徵兆，但是這樣的徵兆預示的只是遠期的衰退，至少目前的風險還不大。

那麼，市場為什麼如此期盼美聯儲降息呢？

第一，資本市場的期待

我在之前的文章中，描述過現在美國經濟的錯位，即股市和金融市場的問題要大於實體經濟，現在股市面臨的問題更為嚴重，可能的風險爆發也更早。

美股市場的主要問題，是與實體經濟的走勢相背離。雖然美國實體經濟增速在2017年開始了減緩，然而美股卻在稅改計劃的刺激下，繼續強勢上漲，這裡主要來自於美企回購自己股票的推動。2019年初，回購對於美股eps的貢獻，超過了50%。但是這樣的上漲帶來了兩個問題：

首先，美股走勢與實體背離後，造成下方的下跌空間非常大；

其次，美股吸引了大量投資進入，然而當上漲速度不及盈利預期，這些資金將迅速撤離，導致美股下跌。

那麼，解決這樣的問題，唯一的快速藥方就是美聯儲降息，一方面降息帶來的利率降低能減輕美企融資借貸壓力，從而繼續維持回購；另一方面降息的預期能夠維持住美股中的投機資金不立刻撤出，保證現有市值。

這就是為什麼美股期待降息的原因。第二，白宮的壓力

特朗普一直將美國經濟的強勁增長和美股的連續擴張作為自己上任後的首要政績，這也是為何特朗普持續對美聯儲施壓要求降息的原因。如果美聯儲降息，當然可能刺激資產價格升高，一方面在短期內讓經濟增長和美股擴張持續，但是另一方面也會推升風險泡沫，帶來遠期的風險隱患。

但是對於特朗普來說，顯然競選壓力會讓其把未來的風險先放在一邊，優先考慮眼前的持續增長。也因此，特朗普對於美聯儲的壓力，還將越來越大。

另一個方面，特朗普帶來的貿易強硬，也是造成經濟下行壓力的主要原因之一，但是這也是特朗普不願意承認的，而甩鍋給美聯儲，顯然是一個好主意，因為如果美聯儲不降息，這樣的責任會由美聯儲承擔，但美聯儲降息，貿易問題帶來的經濟壓力又會被寬鬆週期所掩蓋。

二、為何說美聯儲大概率降息？

雖說現在宏觀經濟情況尚好，並且失業率還保持在歷史低點，但是美聯儲仍然在9月大概率降息，這點從市場預期中也可以看出來。那麼，這樣做的原因在哪裡呢？

首先，是特朗普的強大壓力

雖然說美聯儲一般是獨立於聯邦的機構，但是在特朗普面前，顯然有充足可以干預美聯儲決策的方法，美聯儲理事會中有5個位置由特朗普提名，這樣提名出來的理事顯然是特朗普更加滿意的人選，也肯定會打破美聯儲議息會議的平衡，將決策向降息靠攏。

先糾正一個錯誤，9月市場期待的是美聯儲降息，而不是加息。目前來看，來自市場和白宮的雙重壓力非常可能導致美聯儲在9月降息，並且開啟降息週期。降息週期的提前開啟，可能導致未來風險增加，並導致美聯儲繼續開啟更加激進的貨幣刺激計劃。

一、為何市場期待降息？

根據pmi的數據觀察，可以看到本輪經濟增長從2017年開始，增長的動力就在逐漸下滑了，但是直到現在，美國經濟增長的慣性還在持續，經濟數據也依然保持良好。雖然我們從國債收益率倒掛和pmi的持續下降上，可以看到未來經濟衰退的徵兆，但是這樣的徵兆預示的只是遠期的衰退，至少目前的風險還不大。

那麼，市場為什麼如此期盼美聯儲降息呢？

第一，資本市場的期待

我在之前的文章中，描述過現在美國經濟的錯位，即股市和金融市場的問題要大於實體經濟，現在股市面臨的問題更為嚴重，可能的風險爆發也更早。

美股市場的主要問題，是與實體經濟的走勢相背離。雖然美國實體經濟增速在2017年開始了減緩，然而美股卻在稅改計劃的刺激下，繼續強勢上漲，這裡主要來自於美企回購自己股票的推動。2019年初，回購對於美股eps的貢獻，超過了50%。但是這樣的上漲帶來了兩個問題：

首先，美股走勢與實體背離後，造成下方的下跌空間非常大；

其次，美股吸引了大量投資進入，然而當上漲速度不及盈利預期，這些資金將迅速撤離，導致美股下跌。

那麼，解決這樣的問題，唯一的快速藥方就是美聯儲降息，一方面降息帶來的利率降低能減輕美企融資借貸壓力，從而繼續維持回購；另一方面降息的預期能夠維持住美股中的投機資金不立刻撤出，保證現有市值。

這就是為什麼美股期待降息的原因。第二，白宮的壓力

特朗普一直將美國經濟的強勁增長和美股的連續擴張作為自己上任後的首要政績，這也是為何特朗普持續對美聯儲施壓要求降息的原因。如果美聯儲降息，當然可能刺激資產價格升高，一方面在短期內讓經濟增長和美股擴張持續，但是另一方面也會推升風險泡沫，帶來遠期的風險隱患。

但是對於特朗普來說，顯然競選壓力會讓其把未來的風險先放在一邊，優先考慮眼前的持續增長。也因此，特朗普對於美聯儲的壓力，還將越來越大。

另一個方面，特朗普帶來的貿易強硬，也是造成經濟下行壓力的主要原因之一，但是這也是特朗普不願意承認的，而甩鍋給美聯儲，顯然是一個好主意，因為如果美聯儲不降息，這樣的責任會由美聯儲承擔，但美聯儲降息，貿易問題帶來的經濟壓力又會被寬鬆週期所掩蓋。

二、為何說美聯儲大概率降息？

雖說現在宏觀經濟情況尚好，並且失業率還保持在歷史低點，但是美聯儲仍然在9月大概率降息，這點從市場預期中也可以看出來。那麼，這樣做的原因在哪裡呢？

首先，是特朗普的強大壓力

雖然說美聯儲一般是獨立於聯邦的機構，但是在特朗普面前，顯然有充足可以干預美聯儲決策的方法，美聯儲理事會中有5個位置由特朗普提名，這樣提名出來的理事顯然是特朗普更加滿意的人選，也肯定會打破美聯儲議息會議的平衡，將決策向降息靠攏。另一方面，我們也可以看到，鮑威爾也是特朗普提名的，雖然他自詡中間立場，然而卻是一個非常容易在壓力前讓步的主席，這也許就是特朗普為何會選擇他了。

其次，經濟與利差的壓力

現在的經濟數據並未出現明顯拐點，這也是美聯儲不願意降息的關鍵所在。一般情況下，美聯儲降息需要等待明確的經濟下行徵兆出現，但這往往就太晚了，使降息效果減小。所以，即使現在降息，並不是美聯儲有錯誤的舉動，而只是把以往遲緩的行動提前而已。

此外，利差的壓力也是美聯儲可以降息的理由，一方面是國債收益率的持續倒掛，可能已經波及到了銀行市場，需要降息予以糾正；另一方面，國際市場的寬鬆週期早已開始，導致美國與國際平均水平的利差正在擴大，降息可以緩解這方面受到的壓力。

先糾正一個錯誤，9月市場期待的是美聯儲降息，而不是加息。目前來看，來自市場和白宮的雙重壓力非常可能導致美聯儲在9月降息，並且開啟降息週期。降息週期的提前開啟，可能導致未來風險增加，並導致美聯儲繼續開啟更加激進的貨幣刺激計劃。

一、為何市場期待降息？

根據pmi的數據觀察，可以看到本輪經濟增長從2017年開始，增長的動力就在逐漸下滑了，但是直到現在，美國經濟增長的慣性還在持續，經濟數據也依然保持良好。雖然我們從國債收益率倒掛和pmi的持續下降上，可以看到未來經濟衰退的徵兆，但是這樣的徵兆預示的只是遠期的衰退，至少目前的風險還不大。

那麼，市場為什麼如此期盼美聯儲降息呢？

第一，資本市場的期待

我在之前的文章中，描述過現在美國經濟的錯位，即股市和金融市場的問題要大於實體經濟，現在股市面臨的問題更為嚴重，可能的風險爆發也更早。

美股市場的主要問題，是與實體經濟的走勢相背離。雖然美國實體經濟增速在2017年開始了減緩，然而美股卻在稅改計劃的刺激下，繼續強勢上漲，這裡主要來自於美企回購自己股票的推動。2019年初，回購對於美股eps的貢獻，超過了50%。但是這樣的上漲帶來了兩個問題：

首先，美股走勢與實體背離後，造成下方的下跌空間非常大；

其次，美股吸引了大量投資進入，然而當上漲速度不及盈利預期，這些資金將迅速撤離，導致美股下跌。

那麼，解決這樣的問題，唯一的快速藥方就是美聯儲降息，一方面降息帶來的利率降低能減輕美企融資借貸壓力，從而繼續維持回購；另一方面降息的預期能夠維持住美股中的投機資金不立刻撤出，保證現有市值。

這就是為什麼美股期待降息的原因。第二，白宮的壓力

特朗普一直將美國經濟的強勁增長和美股的連續擴張作為自己上任後的首要政績，這也是為何特朗普持續對美聯儲施壓要求降息的原因。如果美聯儲降息，當然可能刺激資產價格升高，一方面在短期內讓經濟增長和美股擴張持續，但是另一方面也會推升風險泡沫，帶來遠期的風險隱患。

但是對於特朗普來說，顯然競選壓力會讓其把未來的風險先放在一邊，優先考慮眼前的持續增長。也因此，特朗普對於美聯儲的壓力，還將越來越大。

另一個方面，特朗普帶來的貿易強硬，也是造成經濟下行壓力的主要原因之一，但是這也是特朗普不願意承認的，而甩鍋給美聯儲，顯然是一個好主意，因為如果美聯儲不降息，這樣的責任會由美聯儲承擔，但美聯儲降息，貿易問題帶來的經濟壓力又會被寬鬆週期所掩蓋。

二、為何說美聯儲大概率降息？

雖說現在宏觀經濟情況尚好，並且失業率還保持在歷史低點，但是美聯儲仍然在9月大概率降息，這點從市場預期中也可以看出來。那麼，這樣做的原因在哪裡呢？

首先，是特朗普的強大壓力

雖然說美聯儲一般是獨立於聯邦的機構，但是在特朗普面前，顯然有充足可以干預美聯儲決策的方法，美聯儲理事會中有5個位置由特朗普提名，這樣提名出來的理事顯然是特朗普更加滿意的人選，也肯定會打破美聯儲議息會議的平衡，將決策向降息靠攏。另一方面，我們也可以看到，鮑威爾也是特朗普提名的，雖然他自詡中間立場，然而卻是一個非常容易在壓力前讓步的主席，這也許就是特朗普為何會選擇他了。

其次，經濟與利差的壓力

現在的經濟數據並未出現明顯拐點，這也是美聯儲不願意降息的關鍵所在。一般情況下，美聯儲降息需要等待明確的經濟下行徵兆出現，但這往往就太晚了，使降息效果減小。所以，即使現在降息，並不是美聯儲有錯誤的舉動，而只是把以往遲緩的行動提前而已。

此外，利差的壓力也是美聯儲可以降息的理由，一方面是國債收益率的持續倒掛，可能已經波及到了銀行市場，需要降息予以糾正；另一方面，國際市場的寬鬆週期早已開始，導致美國與國際平均水平的利差正在擴大，降息可以緩解這方面受到的壓力。

三、未來貨幣政／策的走向

9月中旬的降息應該是大概率事件，未來降息的週期開啟也是可能的，但這將帶來兩個影響：

第一，由於提前的降息，使資產價格推高，風險泡沫可能在下一次危機爆發時衝擊加劇；

第二，提前降息預先透支了貨幣工具，使危機真正來臨時，美聯儲干預經濟的手段相對減少了。

但是，看起來美聯儲已經準備好了應對的方法：一是負利率，二是大規模資產購買。

負利率在美國曆史上從未有過，但是在國際負利率盛行的現在，可能實行負利率也並不意外。舊金山聯儲最近做的報告就是與此有關，可以認為是美聯儲提前做的功課。

而雖然一般在降息週期結束前，資產購買計劃不會出臺，但是在特朗普的壓力和鮑威爾的軟弱面前，也沒什麼不可能的，很可能我們將在晚些時候就看到這樣的計劃，因為債券購買已經悄悄重新開始了。

先糾正一個錯誤，9月市場期待的是美聯儲降息，而不是加息。目前來看，來自市場和白宮的雙重壓力非常可能導致美聯儲在9月降息，並且開啟降息週期。降息週期的提前開啟，可能導致未來風險增加，並導致美聯儲繼續開啟更加激進的貨幣刺激計劃。

一、為何市場期待降息？

根據pmi的數據觀察，可以看到本輪經濟增長從2017年開始，增長的動力就在逐漸下滑了，但是直到現在，美國經濟增長的慣性還在持續，經濟數據也依然保持良好。雖然我們從國債收益率倒掛和pmi的持續下降上，可以看到未來經濟衰退的徵兆，但是這樣的徵兆預示的只是遠期的衰退，至少目前的風險還不大。

那麼，市場為什麼如此期盼美聯儲降息呢？

第一，資本市場的期待

我在之前的文章中，描述過現在美國經濟的錯位，即股市和金融市場的問題要大於實體經濟，現在股市面臨的問題更為嚴重，可能的風險爆發也更早。

美股市場的主要問題，是與實體經濟的走勢相背離。雖然美國實體經濟增速在2017年開始了減緩，然而美股卻在稅改計劃的刺激下，繼續強勢上漲，這裡主要來自於美企回購自己股票的推動。2019年初，回購對於美股eps的貢獻，超過了50%。但是這樣的上漲帶來了兩個問題：

首先，美股走勢與實體背離後，造成下方的下跌空間非常大；

其次，美股吸引了大量投資進入，然而當上漲速度不及盈利預期，這些資金將迅速撤離，導致美股下跌。

那麼，解決這樣的問題，唯一的快速藥方就是美聯儲降息，一方面降息帶來的利率降低能減輕美企融資借貸壓力，從而繼續維持回購；另一方面降息的預期能夠維持住美股中的投機資金不立刻撤出，保證現有市值。

這就是為什麼美股期待降息的原因。第二，白宮的壓力

特朗普一直將美國經濟的強勁增長和美股的連續擴張作為自己上任後的首要政績，這也是為何特朗普持續對美聯儲施壓要求降息的原因。如果美聯儲降息，當然可能刺激資產價格升高，一方面在短期內讓經濟增長和美股擴張持續，但是另一方面也會推升風險泡沫，帶來遠期的風險隱患。

但是對於特朗普來說，顯然競選壓力會讓其把未來的風險先放在一邊，優先考慮眼前的持續增長。也因此，特朗普對於美聯儲的壓力，還將越來越大。

另一個方面，特朗普帶來的貿易強硬，也是造成經濟下行壓力的主要原因之一，但是這也是特朗普不願意承認的，而甩鍋給美聯儲，顯然是一個好主意，因為如果美聯儲不降息，這樣的責任會由美聯儲承擔，但美聯儲降息，貿易問題帶來的經濟壓力又會被寬鬆週期所掩蓋。

二、為何說美聯儲大概率降息？

雖說現在宏觀經濟情況尚好，並且失業率還保持在歷史低點，但是美聯儲仍然在9月大概率降息，這點從市場預期中也可以看出來。那麼，這樣做的原因在哪裡呢？

首先，是特朗普的強大壓力

雖然說美聯儲一般是獨立於聯邦的機構，但是在特朗普面前，顯然有充足可以干預美聯儲決策的方法，美聯儲理事會中有5個位置由特朗普提名，這樣提名出來的理事顯然是特朗普更加滿意的人選，也肯定會打破美聯儲議息會議的平衡，將決策向降息靠攏。另一方面，我們也可以看到，鮑威爾也是特朗普提名的，雖然他自詡中間立場，然而卻是一個非常容易在壓力前讓步的主席，這也許就是特朗普為何會選擇他了。

其次，經濟與利差的壓力

現在的經濟數據並未出現明顯拐點，這也是美聯儲不願意降息的關鍵所在。一般情況下，美聯儲降息需要等待明確的經濟下行徵兆出現，但這往往就太晚了，使降息效果減小。所以，即使現在降息，並不是美聯儲有錯誤的舉動，而只是把以往遲緩的行動提前而已。

此外，利差的壓力也是美聯儲可以降息的理由，一方面是國債收益率的持續倒掛，可能已經波及到了銀行市場，需要降息予以糾正；另一方面，國際市場的寬鬆週期早已開始，導致美國與國際平均水平的利差正在擴大，降息可以緩解這方面受到的壓力。

三、未來貨幣政／策的走向

9月中旬的降息應該是大概率事件，未來降息的週期開啟也是可能的，但這將帶來兩個影響：

第一，由於提前的降息，使資產價格推高，風險泡沫可能在下一次危機爆發時衝擊加劇；

第二，提前降息預先透支了貨幣工具，使危機真正來臨時，美聯儲干預經濟的手段相對減少了。

但是，看起來美聯儲已經準備好了應對的方法：一是負利率，二是大規模資產購買。

負利率在美國曆史上從未有過，但是在國際負利率盛行的現在，可能實行負利率也並不意外。舊金山聯儲最近做的報告就是與此有關，可以認為是美聯儲提前做的功課。

而雖然一般在降息週期結束前，資產購買計劃不會出臺，但是在特朗普的壓力和鮑威爾的軟弱面前，也沒什麼不可能的，很可能我們將在晚些時候就看到這樣的計劃，因為債券購買已經悄悄重新開始了。

綜上，在市場和白宮的雙重壓力面前，美聯儲9月降息的概率非常大，甚至可能開啟降息週期；而在降息窮盡美聯儲應對危機的手段之前，美聯儲還可能後續準備了資產購買計劃或負利率這樣的非常規手段，從而在本輪寬鬆週期中釋放更大的流動性。