5月10日，大家心心念唸的"網約車鼻祖"Uber終於在美國納斯達克交易所敲鐘上市。81億美元融資，這是自2014年阿里巴巴上市以來美國最大的一個IPO；每股45美元、估值824億美元，更是成為自 2007 年 Facebook 上市以來市值規模最大 IPO；再加上Uber為共享經濟的一大代表，其尚未上市就已經備受關注！

但在5月10日當天開盤，Uber卻是不負眾望，高開低走，收跌7.62%、41.57美元，市值也跌破700億美元，成功完成了上市首日破發的壯舉！

第二個交易日5月13日（週一），Uber繼續跌勢，收跌10.75%，盤中一度跌至37.08美元，所幸第三天5月14日Uber止住跌勢，收漲7.71%，股價回到39.96美元，但Uber用實際表現表明了它似乎不受資本市場歡迎。

Uber上市為何不受歡迎？

根本原因還是在於，Uber久久無法實現盈利、只會一昧拉投資持續燒錢搶佔市場的模式不被華爾街信任。雖然Uber正是通過這樣的方式起家的，從紐約、巴黎一直到印度、非洲、中國、俄羅斯，當然現在Uber情況是：在中國、俄羅斯、東南亞市場節節敗退。

上市公司能否受到資本青睞，還是得由業績決定，即營收和盈利。營收代表現在的市場佔有率，盈利則代表未來的發展。Uber招股書顯示，2018年Uber營收113億美元，同比增長43%，稱得上是共享出行的龍頭老大。但是在盈利這塊，根據標準普爾全球市場情報的數據，Uber在2018年虧損了18億美元，這個數字超過任何美國創業公司在上市前的一年中的虧損。

當然如果Uber未來能夠實現盈利，資本還是願意眷顧一下它的。只是就目前而言，投資者並沒有在Uber身上看到盈利的具體時間。

在上市前夕，Uber CEO Dara Khosrowshahi還強調過：2019年Uber的虧損將達到頂峰，就像亞馬遜IPO時那樣。Uber是把這個餅畫好了，但是華爾街和投資者們更關心的是它將如何實現盈利。

在上市後依然虧損多年才扭虧為盈的公司（亞馬遜）不是沒有，我們可以說Uber是在學習亞馬遜，因為Uber自己也沒隱瞞自己對亞馬遜"燒錢建立護城河、最終獲得長期盈利"模式的嚮往之情。然而亞馬遜能給出實現可持續性盈利的清晰路徑，而Uber只能警告稱，預計運營支出"在可預見的未來將大幅增加"，"可能無法實現盈利"，兩者如何相提並論？更何況微軟、蘋果、谷歌和臉書等科技巨頭在上市之前就已實現盈利。

《華盛頓郵報》評論指出，Uber跌破發行價說明華爾街並不相信Uber。一方面，市場對Uber所代表的"零工經濟"發展潛力感到擔憂；另一方面，投資者對Uber靠不惜鉅額虧損搶市場的業務模式是否具有可持續性仍深感質疑。

Uber將如何實現盈利賺錢？這是華爾街最為關心的問題。所以Uber面臨著一場艱苦的戰鬥：讓持懷疑態度的投資者相信它可以在長期內實現鉅額利潤。

Uber情況如何？能否實現盈利？

Uber當下的情況其實並不樂觀，它在美國國內面臨來自Lyft的直接競爭，在全世界則面臨當地Grab、Ola、Bolt的虎視眈眈。

Uber在營銷上投入了大量資金，以此應對那些規模較小、競爭激烈的對手。根據Uber的IPO文件，該公司在2018年的銷售和營銷上花費了32億美元，這佔其總銷售額的28%。但Uber的研發費用卻僅佔總銷售額的13%，與Facebook 在2012年首次上市時將收入的20%以上用於研發的情況形成鮮明對比。

是的沒錯，Uber仍在和競爭對手比"燒錢"，而這樣的後果從Uber最大競爭對手Lyft的表現就可見一斑。3月29日，搶到IPO先機的Lyft率先在納斯達克上市，估值240億美元，但曇花一現，嚴重虧損的Lyft在上市第二天跌破發行價。

而Uber之所以敢於如此"燒錢"，那是因為融資！對Uber來說，融資是再簡單不過的事情了，Uber從2010年開始就獲得第一輪融資160萬美元，到2018年10月共獲得了13輪融資約170億美元！

資融了，錢燒了，Uber順利上市，只要實現盈利之後一切都會好轉，然而Uber還面臨著著美國國家勞工關係委員會的責難。近日，美國國家勞工關係委員會向Uber遞交了一項重要結論，結論是該公司的司機是承包商，而不是僱員。

這為Uber節省了資金，但也使得Uber司機沒有資格享受醫療等員工福利，為此，已有6萬多名司機已經起訴或有意起訴Uber，這可能迫使Uber將司機重新視為員工。根據行業估計，Uber如果將司機視為僱員，那麼它的勞動力成本可能會上漲20%至30%。這樣一來，Uber的盈利還將道阻且長。

Uber上市到底是虧是賺？誰最賺？

單從Uber上市首日破發來看，Uber上市是虧了的，市值從之前最高估值的1200億美元到現在市場上實實在在的672億，近乎腰斬，虧得血本無歸。但企業能上市終歸是一件好事，起碼Uber早期投資者和員工是賺了。

軟銀，現在持股市值大概111億美元，相對於投資金額90億美元，增長了21億美元；紅杉資本投資Uber，九年時間獲利超過3000倍；貝佐斯也從中間獲利120倍左右。

2010年，Uber估值只有540萬美元，9年後，達到了驚人的672億美元。經過拆股調整之後，這些投資者和員工平均持股成本只有0.009美元/股，與5月10日（週五）收盤價相比的話，他們回報率達到了4000多倍。

而上市前，Uber員工也都在慶祝可以實現財務自由，特別是Uber中國早期的員工，隨著這次的IPO，多的可以拿到幾百萬甚至上千萬人民幣，少的也有幾萬塊錢拿。

但要是與上市前的估值比較，他們還是虧的，特別經歷了5月10、13日兩天的暴跌之後。所以不管是為了得到後來投資者青睞還是為了對早期投資者負責，或者是為了能夠繼續生存，Uber的表現（能否盈利）至關重要。

Uber該怎麼做？

擴展業務，是Uber給出的答案。Uber現在不僅僅是打車平臺，它進軍了多項業務，包括外賣、共享電動單車和自動駕駛，並大力推動國際化，將自身定位為全球運輸平臺而非燒錢中介。

1、Uber的外賣服務Uber Eats最初在洛杉磯，紐約和芝加哥推出，現在為全球500多個城市的22多萬家餐廳提供食品，已經成為全球最大的食品配送服務公司之一，在去年，Uber Eats創造了15億美元的收入。金融服務公司晨星公司（Morningstar）的數據顯示，到2023年，Uber Eats預計擁有25％的全球食品配送行業，預計價值1910億美元。

但Uber在首次公開募股的文件中曾警告投資者，新的食品交付領域將"利潤較低"，"因此，我們可能無法在短期內或根本無法實現或維持盈利能力"。

2、 對於自動駕駛，Uber認為，自動駕駛會使得運輸行業發生鉅變，而對於Uber這類網約車企業來說競爭意義也十分重大，因為使用自動駕駛汽車可以大大降低提供搭車、送餐或物流服務的成本，從而可以提供更低價格壓縮成本。

然而自動駕駛特別是可以用於商業的自動駕駛需要對汽車以及技術本身投入大量資金，這讓Uber的自動駕駛部門成為最燒錢的部門。

Uber現在的投入對它以後的發展是否是好事，我們還沒法看清楚，但是從Uber股價表現可以看出市場並不看好Uber。

截至發稿前，Uber 5月15日（週三）繼續前一天的漲勢，收漲3.33%、41.29美元，但對比發行價45美元仍下跌了8.24%。