市場對Lyft和Uber這兩家今年早些時候上市的拼車競爭對手似乎仍感到困惑。
這兩家公司的股價都較IPO的價格下跌了約20%——考慮到2019年是IPO的豐收年，這一表現並不令人印象深刻——但奇怪的是，這兩家公司的股價往往同步上漲。市場似乎認為，對一方有利的東西對另一方也有利，對壞事也是如此，儘管這兩家公司都是激烈的競爭對手。這種模式最近在兩家公司公佈第二季度業績時得到了體現。
Lyft的業績是在8月7日週三收盤後公佈的，這兩家叫車公司的股票在第二天的交易中都大幅上漲。投資者很高興地看到，Lyft打破了自己對該季度業績的預期，提高了對全年業績的預期。但真正讓他們抬高兩家公司股價的，是Lyft表示，價格開始上漲，這一信號表明，兩家公司之間的價格競爭可能正在緩和，這意味著盈利可能並不像一些人擔心的那麼遙遠。
Lyft股價一度上漲9.3%，收盤上漲3%。 與此同時，受價格戰可能冷卻的消息影響，Uber股價暴漲8.2% 。當天收盤後，Uber公佈了自己的季度業績，第二天的交易中，兩家公司齊下跌，因為優步第二季度的數據僅包括14% 的收入增長，以及調整後的息稅折舊及攤銷前利潤(EBITDA)虧損，與上年同期相比增加了一倍多，達到6.56億美元。 Uber的股價週五下跌了6.8% ，8月12日週一又下跌了7.6% 。 與此同時，受Uber業績的影響，Lyft 股價在兩個交易日內暴跌9.5% 。
儘管市場並不這麼認為，但Lyft和Uber正在朝著截然不同的方向前進。Lyft仍在飛速增長，第二季度營收增長72%，與此同時，Uber卻在停滯不前；該公司最近一個季度的營收僅增長14%，經匯率換算和與IPO相關的司機獎金調整後增幅為26%。儘管Uber努力將業務重心轉移到Uber Eats上，但其主營業務拼車服務的收入僅增長了2%，在調整司機獎勵後增長了17%。
按照傳統的衡量標準，Uber和Lyft的估值都被高估了，但Lyft現在看起來是更好的選擇。除了增長速度快得多以外，Lyft相對於規模更大的競爭對手還有許多優勢。
1. Lyft正在擴大市場份額
根據Second Measure的數據，Uber仍然是美國拼車市場的領先者，約佔美國國內市場的70%。在2017年的危機之後，Uber基本上已經穩定下來。
然而，最新一輪的結果表明，Lyft在與Uber的競爭中繼續佔據優勢。兩家公司第二季度的營收增幅幾乎相同。Lyft營收增長3.624億美元，Uber營收增長3.98億美元。根據優步的調整後收入數據，該公司的收入增加了約7億美元。
但投資者應該記住，Lyft在北美的主要業務是拼車服務，儘管它也擁有幾個共享單車網絡(在去年收購了威馳之後)和一個新興的滑板車業務。另一方面，Uber的業務遍及全球。Uber Eats是新興的貨運業務，去年收購了Jump，並在2018年投資3.35億美元收購了Lime，從而獲得了微移動(小型摩托車和共享單車)的股份。
在北美，Uber本季度的收入增長了2.83億美元，其中相當大的一部分似乎來自Uber的餐飲業務。這表明，Lyft在其目前唯一經營的市場上仍在以更快的速度增長。
2. Lyft是由創始人主導、使命驅動的
卡蘭尼克執掌Uber後有幾個後果。這位被投資者和風險投資公司視為“自然力”的魯莽企業家，給公司灌輸了一種不惜一切代價贏得勝利的心態。Khosrowshahi一直在努力修復Uber恃強凌弱、藐視法律的形象。
他似乎經常在公司最雄心勃勃的時候為自己辯護，在一次慷慨的IPO之後，他擁有充足的現金。優步的首次亮相本身似乎是一種軟弱的表現，因為Khosrowshahi不斷降低人們的預期。儘管大多數公司都試圖將自己的首次公開發行定價定得與市場所能承受的最高水平一樣高，但Uber的做法卻恰恰相反，在最初宣佈的每股44美元至50美元的定價區間後，Uber的定價僅為45美元。今天，一家華爾街銀行家曾經估值1200億美元的公司，現在的市值還不到這個數字的一半；上週五，該公司市值為590億美元。
在Uber的招股說明書中，Khosrowshahi經常對公司過去的行為表示歉意，並承諾會做得更好。
科斯羅沙希面臨著一項具有挑戰性的工作：管理尋求更高薪酬和福利的司機的需求、希望低價和優質服務的客戶，以及希望看到增長和盈利的投資者。在動盪的卡蘭尼克時代之後，他必須修復關係和公司的聲譽，同時還要應對仍渴望卡蘭尼克迴歸的批評人士，這隻會讓事情變得更加困難。
Lyft沒有面臨這樣的困境。相比之下，該公司創始人約翰•齊默(John Zimmer)和洛根•格林(Logan Green)的聲譽極佳，而且該公司通常被認為是兩家拼車服務中較為友好的一家。這是第一次允許司機給小費；它的“峰時價格”上漲一般較為溫和；推出拼車服務的根本創新是Lyft，而不是Uber，司機可以自己開車。在早期，優步只是一種豪華的黑色汽車服務。
Lyft的使命陳述也比Uber清晰得多，也更容易實現。根據Lyft的招股說明書，它的使命是“用世界上最好的交通工具改善人們的生活”。這是一個簡單的聲明，但卻可能改變世界，尤其是當你想象自動駕駛汽車起飛這樣的事情時。Uber的使命聲明非常模糊，基本上沒有任何意義:“通過讓世界運轉起來點燃機遇.”我不知道這是什麼意思，我也不認為Uber能做到。
值得注意的是，Uber不像Lyft那樣只專注於拼車。像Uber Eats、Uber Freight和Uber Copter這樣的業務，可能會吸引有成長性想法的投資者，但這種策略也可能會分散公司核心業務拼車及其潛在盈利能力的注意力。Khosrowshahi有著廣泛的雄心壯志，所以他喜歡把Uber和亞馬遜做比較也就不足為奇了，但是在這一點上，Uber能否趕上亞馬遜的增長似乎值得懷疑。
Lyft繼續由創建該公司的同一兩人領導，這對這家排名第二的拼車服務公司來說似乎是一個明顯的優勢，其明確的使命宣言也是如此。
3.Lyft在自動駕駛革命中處於更有利的位置
汽車製造商和科技公司正試圖設計出能夠在人類駕駛員所面臨的各種環境下安全駕駛的汽車，但它們發現這一挑戰極其困難。
然而，技術總是會變得更好，而且似乎有一天自動駕駛汽車(AVs)會成為主流，即使它所需的時間比許多技術專家幾年前所認為的要長。 這種轉變可能是漸進的，而不是突然的，Lyft 似乎比 Uber 準備得更充分。
Lyft與AV技術公司和汽車製造商的合作明顯多於其主要競爭對手，部分原因在於Lyft能夠利用自己比Uber更值得信賴的聲譽吸引合作伙伴。Lyft已與AV技術公司Aptiv 結成合作夥伴關係，到明年5月，Lyft將在拉斯維加斯提供逾5萬輛自動駕駛汽車。
此外，通用汽車是Lyft的主要投資者，它在2016年斥資5億美元收購了Lyft 9%的股份。通用汽車的AV部門目前價值190億美元，這一跡象表明，該公司將成為自動駕駛汽車領域的重要參與者。儘管通用汽車與Lyft的合作關係目前似乎處於休眠狀態，但只要它仍是Lyft投資者(目前持有Lyft超過10億美元的股份)，雙方隨時都可能在AV上展開有意義的合作。最近，福特也表示將與Lyft合作，使AV成為主流。
另一方面，Uber對自動駕駛汽車的介入可能最為人所知的是，2018年3月，優步的一輛AV在亞利桑那州坦佩撞上了一名過馬路的女子，這是首起也是唯一一起由自動駕駛汽車導致的行人死亡事件。這導致該公司暫停了8個月的AV道路測試。自從得到它的AV的道路測試,但該公司的聲譽過度冒險,作為一個企業欺負願意無視法規,似乎使它不適合領導AV的革命——尤其是考慮到風險和負面報道周圍AV-related交通事故。
Uber與豐田建立了合作關係，這似乎是優步與一家汽車製造商或AV技術公司的唯一重大合作。去年，優步獲得了這家日本汽車製造商5億美元的投資，兩家公司承諾到2021年交付自動駕駛汽車。不過，就avr相關關係而言，Lyft顯然是贏家。
Lyft不僅比Uber擁有更多的合作伙伴，而且作為第二大拼車服務，Lyft對汽車製造商和AV技術公司的合作更具吸引力。與Uber相比，Lyft對它們的威脅要小得多，一些人認為Uber是貪婪的壟斷者。
從兩家公司的高層比較來看，很明顯，Lyft的增長速度比Uber快得多，擁有一個有著更好業績記錄的管理團隊，而且對自己的未來有一定程度的瞭解，這是Uber所缺乏的。最後，Lyft更強的聲譽和定位，使其能夠與最有可能實現自動駕駛汽車的公司建立大量合作關係。
這兩家公司都在流失現金，考慮到自身的風險，估值仍然過高，但目前看來，收購Lyft似乎是更好的選擇。
本文作者：Jeremy Bowman, Motley Fool，華爾街那點事/美股研究社（公眾號：meigushe）http://www.meigushe.com/——旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們