導語：2017年9月30日，《羞羞的鐵拳》上映首日斬獲逾1.3億，票房佔比44.8%，並於上映9天超14億的票房成績斬獲2017年國慶檔的冠軍。截止目前，《羞羞的鐵拳》票房直逼20億大關，儼然已經成為了2017年僅次於《戰狼2》的贏家。而其背後的“開心麻花”近年來也完成了從話劇公司向綜合內容供應商的轉型，頗受資本市場的青睞。
2015年以來，開心麻花陸續推出《夏洛特煩惱》、《驢得水》、《羞羞的鐵拳》三部喜劇電影，截至目前總共斬獲票房超36億，“開心麻花”IP也因此收穫高口碑和品牌影響力。而早在2010年開始，開心麻花就以北京為“根據地”，陸續在華南、華東、東北、西北等地中心城市設立子公司進行區域管理，擰出本地化的“開心小麻花”嘗試著商業變現之路。其第一部“麻花電影”《夏洛特煩惱》取得的巨大成功奠定了其喜劇電影之路的格局，也就是在同年，開心麻花正式掛牌新三板進入資本市場。
今年1月，開心麻花申請IPO首次公開募股。開心麻花從現場演出起家，願景是“成為中國最有影響力的喜劇公司”，其三年估值暴漲16倍、市值目前已經達到51.8億，成功登上創業板之後，市值大概率會超過100億，這對於開心麻花來說，是一個質的飛躍。然而事情的進展並不如預想的順利。8月22日，證監會出具《中國證監會行政許可申請中止審查通知書》，開心麻花IPO申請被叫停，給出的原因是由於IPO簽字律師從律師事務所離職。而就在《羞羞的鐵拳》上映的前兩天，開心麻花又收到證監會恢復審查的通知書。在這關鍵節點，《羞羞的鐵拳》的成功能否為開心麻花上市之路實現恰逢其時的助攻，也頗受業內關注。
話劇出身的開心麻花靠電影上市？
這不是一個玩笑！
眾所周知，開心麻花是做話劇出身的。話劇是門微利的生意，在中國目前還尚未形成類似於百老匯那樣成熟的經營體系，從體量上來看依然屬於小眾範疇。曾執導過著名話劇《戀愛的犀牛》的孟京輝，曾信心滿滿地帶著他的話劇到南京，結果也是敗走麥城連本都沒有收回。開心麻花想要突破“話劇”的小眾化窘境，創新和轉型是其刻不容緩的事情。
可幸的是，開心麻花紮根一二線城市求新求變，根植出了屬於自己的話劇土壤和內容模式：開心麻花深耕話劇市場的商業化變現之路，包括團單包場、演出植入、劇場宣傳、宣傳推廣等，並在“喜劇話劇”獲得市場的認可後開始嘗試新的產品線：音樂劇、網絡劇、影視劇……開心麻花從話劇公司逐漸轉型成了綜合內容的提供商，併發掘到了一條不同於其他影視公司的道路。在開心麻花之前，中國內容行業的上市公司大多來自於影視行業，如果“開心麻花”能實現上市，其最大的意義就是在於向投資者證明了話劇市場的商業潛力。
而話劇出身造就的自有IP和紮實的演員水準成為了其電影製作最大的優勢。麻花系電影是舞臺演出的副產品。千百次地面對觀眾，編劇、導演可能根據現場反饋不斷打磨作品，演員更是練就控制觀眾喜怒哀樂的“硬功夫”。通過近5000場演出，開心麻花培養、鍛煉出一批優秀演員，代表人物有沈騰、馬麗、艾倫、黃才倫、陳昊明、韓云云等。
背靠資本未必好乘涼
開心麻花想上市得突破“產能極限”
在加速自身業務快速擴張的同時，開心麻花在資本市場的表現也同樣備受關注。早在2013年8月8號的時候，中國文化產業投資基金（中國文產投）就以46.92元/股的價格入股了開心麻花，目前持股比例12.53%，位列第二。雖然不是控股股東，但是也是重要的參股股東。那麼，文產投是啥來頭呢？根據資料顯示，中國文產投是由財政部、中銀國際、中國國際電視總公司和深圳國際文化產業博覽交易會有限公司共同發起成立，目標總規模為200億元！
都說背靠資本好乘涼，但是從麻花今年忽上忽下的業績來看並不盡然：
2015年、2016年，開心麻花分別實現營收3.82億、2.92億，淨利潤分別為1.32億、7479萬。其中，2015年營收增長155%，淨利潤增長219%；2016年營收卻下滑23%，淨利潤下滑43%，收入浮動堪比過山車。
電影前期的高投入以及收入的不穩定性使得它的業績忽上忽下，這或許會成為其IPO之路的攔路虎。
電影業務拓展已成為麻花整體佈局中的重要組成部分，開心麻花也以此形成了自己獨有的“麻花模式”：舞臺演出既有現金流又能打磨劇本、培養演員，將千錘百煉的IP拍攝成電影、取得鉅額票房、品牌大幅提升，反哺舞臺舞臺演出，形成完美閉環。然而，電影業務的拓展也是把雙刃劍，每年輸出一部電影的“產能極限”成為開心麻花亟待破局的關鍵所在，開心麻花在藝術上的探索及對文化娛樂業的貢獻值得尊重，但在商言商，舞臺演出加每年一部精品電影，撐不起百億市值，早前《驢得水》票房的略顯慘淡就很好的說明“麻花模式”承擔的風險。
《羞羞的鐵拳》揹負使命
市場業績助推開心麻花再衝IPO
此次《羞羞的鐵拳》的上映可謂是揹負著使命的上映，第一，為了證明業績，他們需要證明自己勝在IP佈局。第二，他們需要證明自己的團隊穩定以及能源源不斷的新人輸出。沈騰不再是開心麻花的藝人，這也意味著團隊核心人才的流失能否保證電影的高票房，也是橫在開心麻花面前的一道艱難的考題。
雖然有上述問題，但是《羞羞的鐵拳》仍舊未播就先在資本市場先火了一把。
其實造成這樣的勢頭也是預料之中的事情，《羞羞的鐵拳》裡擁有諸多隱藏boss（資本方），從片尾的出品方以及聯合出品方來看，除了新麗傳媒、開心麻花、萬達影視等《夏洛特煩惱》的老出品方，還有浙江橫店影業，金逸嘉逸電影，捷成世紀，天浩盛世，錦元素國際傳媒，大地文化傳媒等將近10家聯合出品方。
現今電影市場並不像表面上看起來風光，實際上眾多喜劇電影紛紛失利，喜劇電影並不被資本市場所看好。而此次眾多資本進入的《羞羞的鐵拳》無異於證明了資本市場對於麻花的“偏愛”，也是對於它的IP佈局的肯定，對麻花的上市之路有著“強心劑”般的意義。另一方面，被賦予眾望的《芳華》被下架以後，開心麻花《羞羞的鐵拳》幾乎是佔據了天時地利人和，為下沉至二三線城市的宣傳模式獲得更加紮實的群眾基礎。
《羞羞的鐵拳》的勝利也讓開心麻花再一次向資本方證實了自己的能力，而且9月28日開心麻花又收到證監會恢復審查的通知書，這次票房的勝利除了收穫真金白銀，或會加速麻花衝擊IPO進程。據其招股書披露，開心麻花擬公開發行新股不超過4000萬股，公開募集資金7億元，其中計劃投資電影項目4億元，投資戲劇項目1.5億元，用於補充流動資金1.5億元。這也意味著，有一半以上的募集資金將會被投入到電影中。
一旦開心麻花IPO成功，那麼之後再和他同臺競技的就會是華誼等影視行業內的大公司。此前，開心麻花股東鄭培敏曾在接受媒體採訪時表示，開心麻花未來的主要利潤來源肯定會來自電影，也許3年之內，開心麻花有望成為與華誼兄弟、光線傳媒比肩的影視公司。
無論如何，對於開心麻花來說，《羞羞的鐵拳》都堪稱里程碑式的重要影片。它的成功雖然不能從根本上清除開心麻花在轉板之路上遭遇的障礙與疑慮，但無疑起到了為其IPO增光添彩、在一定程度上扭轉頹勢的積極作用。
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