近日科迪乳業（002770）拋出一份“10轉9派0.24元”高送轉方案，對於總股本超5億的科迪乳業而言，這樣的“分紅”預案顯得頗為慷慨。值得注意的是，公司控股股東在今年1月以11.044元/股的價格增持科迪乳業0.72%股份，而按最新價格計算仍出現浮虧。近期公佈的年報顯示，科迪乳業在2016年出現增收不增利的情形，而在此種情況下，公司董事會提議的高送轉利潤分配預案則讓投資者覺得有些蹊蹺。
推高送轉方案遭問詢
科迪乳業近日交出了2016年的“成績單”，在公司經營業績並不理想的狀態下，科迪乳業推出一份高送轉方案遭到監管層的問詢。
4月8日，科迪乳業發佈一則《關於2016年度利潤分配及資本公積金轉增股本預案》的公告。公告顯示，高送轉方案由科迪乳業董事會提議，具體來看，科迪乳業擬每10股派息0.24元（含稅），同時每10股公積金轉增股本9股，以現有股本約5.76億股作為股本基數，合計派息約1382.99萬元（含稅），合計資本公積金轉增股本約5.19億股。
時隔一天，科迪乳業在4月10日收到深交所下發的問詢函。深交所要求科迪乳業對“高送轉”相關問題做出說明。諸如提議人、5%以上股東及董監高在上述利潤分配預案披露後6個月內是否存在減持計劃；利潤分配預案的籌劃過程，公司在信息保密和防範內幕交易方面所採取的具體措施，並按照相關要求及時報送內幕信息知情人買賣股票的自查報告等，科迪乳業在4月13日對相關問題做出回覆。
雖然科迪乳業的高送轉與推出“10轉30”的上市公司相比送轉數額並不算高，不過對於總股本已經高達5.76億股的科迪乳業而言，這樣的“分紅”方案已經有些超預期。在著名經濟學家宋清輝看來，推出這樣一份方案並沒有實際意義，對於投資者而言則要謹慎投資。
拋利好時間點敏感
今年1月17日，科迪乳業公佈過一份關於公司控股股東增持公司股份及後續增持計劃。公告顯示，科迪乳業控股股東科迪集團計劃自2017年1月16日起一年內，通過全資子公司科迪上海作為委託人發起設立的“國民信託·德琪1號集合資金信託計劃”增持公司股票最少不低於公司總股本的1%，最多不超過公司總股本的2%。
實際上，控股股東科迪集團的全資子公司科迪上海通過“國民信託·德琪1號集合資金信託計劃”已於2017年1月16日以集中競價的方式進行增持，交易數量為412.81萬股、佔公司總股本比例為0.72%，交易均價為每股11.044元。
據瞭解，作為科迪乳業的控股股東，科迪集團持有公司股票2.551億股，佔公司股份總額的44.27%。對於增持的原因，科迪集團表示“看好公司未來穩定的發展前景”。而按照4月14日10.74元/股的收盤價計算，科迪集團增持的0.72%公司股份，目前仍浮虧約125.49萬元。
值得注意的是，科迪乳業在4月8日交出了2016年的“期末成績單”，不過，公司經營業績出現增收不增利的跡象。財務數據顯示，2016年科迪乳業實現營業收入約為8.05億元，較上年同比增長17.82%，當期對應實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為8949.53萬元，同比下降7.43%。報告期內，科迪乳業的扣非後淨利潤約為6402.92萬元，同比下降近三成。
在公司淨利潤出現下滑的情況下，科迪乳業推出這樣一份高送轉方案似乎並不合乎常理，宋清輝則認為，就科迪乳業目前的情況來看，推出高送轉方案顯然是出於穩定股價的打算。
收購標的業績承諾未兌現
資料顯示，科迪乳業主營各種乳製品的生產和銷售，公司在2015年登陸資本市場。上市後的科迪乳業似乎“動力不足”，2015年公司實現的營業收入約為6.83億元，同比微增2.53%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤約為9668萬元，同比增長2.34%，科迪乳業在2014年的歸屬淨利潤較2013年同比增長22.81%。
為了提升公司的競爭力和盈利能力，上市半年後，科迪乳業就踏上了併購擴張之路。2015年12月8日，科迪乳業公告稱，公司及公司指定的第三方擬以支付現金的方式購買洛陽巨爾乳業有限公司（以下簡稱“巨爾乳業”）100%股權，其中公司收購巨爾乳業34.57%股權，公司指定的第三方收購剩餘65.43%股權。根據《股權轉讓協議》，交易支付的總對價為人民幣1.76億元。
巨爾乳業主要從事巨爾牌、白馬寺牌系列乳製品的生產和銷售。業績承諾人當時承諾，2016年巨爾乳業實現扣非後淨利潤不低於1200萬元，2017年、2018年的淨利潤數分別比上一年承諾淨利潤數增長20%。不過，標的巨爾乳業首年業績承諾並未完成，數據顯示，巨爾乳業2016年度實現的扣除非經常性損益後的淨利潤為-266.96萬元，實現數低於業績承諾數金額為1466.96萬元。
宋清輝坦言，在此情況下，標的公司存在2017年、2018年完不成業績承諾的風險。若這種情況持續，標的公司可能會成為拖累公司業績的包袱，影響公司業績的穩定性。
針對公司相關問題，北京商報記者曾致電科迪乳業董祕辦公室進行採訪，對方工作人員表示“一切以公告為主”。
北京商報記者 董亮 劉鳳茹
